Риск-ориентированное формирование портфелей перестало быть задачей оптимизации доходности — это вопрос финансовой устойчивости. В условиях санкционной изоляции, волатильности сырьевых рынков и регуляторной неопределенности классические теории (Марковица, CAPM) требуют пересмотра через призму асимметричных мер риска (downside risk, теория проспектов); многоуровневой диверсификации (по валютам CNY/INR, отраслям с госучастием, юрисдикциям БРИКС); сценарного стресс-тестирования на экстремальные события (девальвация до 120 RUB /$, запрет P2P-платформ). Игнорирование этих аспектов ведет не просто к потере доходности, но к системным угрозам для инвесторов и компаний — от нарушения cash flow до банкротства. В статье проведен сравнительный анализ принципов формирования и рисков инвестиционных портфелей акций, облигаций, опционов и фьючерсов, цифровых активов в России на основе российских реалий (санкций, волатильности рубля, регуляторных требований Центрального банка Российской Федерации) и международных практик, адаптированных под локальный рынок.
оценка, инвестиции, акции, облигации, опционы и фьючерсы, цифровые финансовые активы
1. Абрамов, А. Е. Подходы к измерению государственного сектора и оценке его эффективности / А. Е. Абрамов, А. А. Першин, М. И. Чернова // Финансовый журнал. — 2023. — Т. 15, № 2. — С. 27-46.
2. Алифанова, Е. Н. Методический подход к разработке системы управления рисками для развития фондового рынка России / Е. Н. Алифанова, Т. В. Маняхин // Финансы: теория и практика. — 2024. — Т. 28,
3. Ануфриева, Е. В. Влияние макроэкономических показателей на доходность индексов российской фондовой биржи / Е. В. Ануфриева // Финансовый журнал. — 2019. — № 4(50). — С. 75-87.
4. Балюк, И. А. Рынок корпоративных облигаций: международный опыт и российская практика /И. А. Балюк // Финансы: теория и практика. — 2019. — Т. 23, № 2(110). — С. 74-83.
5. Белобородько, А. М. Биржа как производство / А. М. Белобородько // Научный вестник: финансы, банки,инвестиции. — 2018. — № 3(44). — С. 84-93. — EDN YLTRHF.
6. Блажевич, О. Г. Комплексная оценка развития финансового рынка Российской Федерации и разработка рекомендаций по его совершенствованию / О. Г. Блажевич, Н. С. Сафонова // Научный вестник:
7. Блажевич, О. Г. Рынок бюджетных ресурсов Российской Федерации: формирование и перспективы развития / О. Г. Блажевич, Е. И. Воробьева // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2024.
8. Боднер, Г. Д. Устойчивое состояние фондового рынка Российской Федерации как основа обеспечения его финансовой безопасности / Г. Д. Боднер //Научный вестник: финансы, банки, инвестиции.— 2016.
9. Бричка, Е. И. Профессиональная деятельность на российском рынке ценных бумаг: основные тенденции/ Е. И. Бричка, И. А. Колесник, Ю. С. Жаркова // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции.
10. Воробьев, Ю. Н. Роль фондового рынка Российской Федерации в финансовом обеспечении экономики/ Ю. Н. Воробьев // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2017. — № 2(39). — С. 80-89.
11. Воробьев, Ю. Н. Фондовый рынок Российской Федерации: состояние и перспективы / Ю. Н. Воробьев// Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2017. — № 1(38). — С. 111-126. — EDN ZRNAZT.
12. Воробьева, Е. И. Привлечение сбережений населения в ценные бумаги / Е. И. Воробьева // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2019. — № 2(47). — С. 127-135. — EDN KHWVYI.
13. Воробьева, Е. И. Российский рынок акций: эволюция, современное состояние и перспективы развития/ Е. И. Воробьева, Е. Д. Лейбюк, О. Г. Блажевич // Бюллетень науки и практики. — 2016. — № 7(8).
14. Герцекович, Д. А. Сравнительный анализ потенциальной предпочтительности различных направлений инвестирования / Д. А. Герцекович, Ж. С. Каетано, О. С. Змановская // Вестник Московского
15. Горда, О. С. Формирование и развитие глобальных сетей фондовых бирж / О. С. Горда // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2020. — № 2(51). — С. 104-112. — EDN SWVAQT.
16. Джалал, А. К. Методологические основы фондовых рынков развитых и развивающихся стран в современных условиях / А. К. Джалал, Л. М. Борщ, А. Р. Жарова // Научный вестник: финансы, банки,
17. Мельников, Р. М. Влияние уровня финансовой грамотности на выбор финансовых инструментов частными инвесторами в российских условиях / Р. М. Мельников // Финансы: теория и практика. — 2024.
18. Отчет Центрального банка «Цифровизация финансовых рынков» (2025). — URL: cbr.ru/finmarkets/ (датаобращения: 17.03.2025).
19. О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации: Федеральный закон от 31.07.2020 № 259-ФЗ.
20. Редькин, Н. М. Оптимизация инвестиционного портфеля на российском фондовом рынке в контексте поведенческой теории / Н. М. Редькин // Финансы: теория и практика. — 2019. — Т. 23, № 4(112).
21. Реестр операторов информационных систем, в которых осуществляется выпуск // cbr.ru.
22. Ремесник, Е. С. Зависимость множества эффективных портфелей от оценки распределения вероятностей экономической среды / Е. С. Ремесник // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. —
23. Рейтинг безопасности Atomize (Certik). — URL: www.certik.com/ (дата обращения: 17.03.2025).
24. Скапенкер, О. М. Институциональная структура российского финансового рынка: необходимость регуляторной трансформации / О. М. Скапенкер // Финансовый журнал. —2022.—Т. 14, № 1. — С. 26-38.
25. Стандарты НРД для D-бондов. — URL: nsd.ru/ru/ (дата обращения: 17.03.2025).
26. Федорова, Е. А. Влияние российского фондового рынка на экономический рост / Е. А. Федорова,С. О. Мусиенко, Д. О. Афанасьев // Финансы: теория и практика. — 2020. — Т. 24, № 3. — С. 161-173.
27. Формулы Якубовича. — URL: probusiness.io/master_class/127-2-formuly-dlya-opredeleniya-samykh-opasnykh-riskov-proekta-ot-maksima-yakubovicha.html (дата обращения: 17.03.2025).
28. Цифровые финансовые активы / ЦФА платформа Т Банка // Атомайз. — URL: atomyze.ru/?ysclid=mc4sshdpfw317752350 (дата обращения: 17.03.2025).
29. Юзвович, Л. И. Распределение долей активов и оценка рисков в системе управления портфелем ценных бумаг / Л. И. Юзвович, М. И. Львова // Финансы: теория и практика. — 2025. — Т. 29, № 2.
30. Якупов, Б. Т. Новый подход к анализу волатильности и риска в портфельных инвестициях / Б. Т. Якупов// Вестник Московского университета. Серия 6: Экономика. — 2024. — Т. 59, № 2. — С. 75-94.
31. JetLend: Риск портфеля. — URL: jetlend.ru/academy/risk-portfelya-vidy-i-metody-otsenki/ (date of theтapplication: 17.03.2025).
32. S&P Global. — URL: www.cfin.ru/finmarket/risks_faq.shtml (date of the application: 17.03.2025).
